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从投资模式来讲，大家说为什么募资保险资金的时候这么难。在座大家应该知道这是一个长期收益和短期收益的问题。刚才刘律师也讲到为什么明股实债大行其道。因为保险资金的特点，要追求当期收益，保险是负债端驱动的投资者，不是一般意义的LP。牺牲当期收益换取未来高收益对保险资金来说是很有挑战的。保险资金监控上面，有很多约束，包括股权投资的比例限制，财务会计处理（对报表的冲击），资本的硬约束。股权投资，对于偿付能力的消耗比较大。资产管理公司或者说保险公司，考核指标比如投资收益率指标要看当期收益的。FOF实际上如果组合的好，会适合保险资金。FOF组合不同投资阶段的的基金，有些可能在退出阶段，有些基金刚刚开始投资，有些基金进入投资中期，这种FOF模式保险资金是比较喜欢，可以解决当期收益的问题。还有能预见到稳定现金流的基金，比较好的股息分配的投资模式也是保险比较喜欢的。

“小米Mix 2S发售一个多月了，我从没见到过真机。不是不能进，而是不敢进货。进一部Mix 2S要搭配7部64G版本的红米5Plus。7部红米5Plus从小米官方渠道的进货价比华强北等批发渠道高出910元，市场零售价还在不断下跌，可以说进一台红米就亏不少钱。Mix 2S也不能加价卖，消费者都清楚这款手机的定价，很少有人能接受加价七、八百元买小米。如果我加价卖，其他小店店长不加价，消费者还是不会来我店里买手机，而且就算加价，也没法抵消进红米5Plus多花的钱。”徐旭有些激动地向《财经》新媒体记者分析道。

从进行收购的两家公司经营情况看，北京君正的业务与北京矽成更相近，属于芯片产业，但其近些年营收情况并不佳，主要利润来源是靠政府补贴和投资收益，而且北京君正此次并购资金来源也捉襟见肘，即使其将通过发债来支付并购资金，但并购一旦完成后，北京矽成产生的大部分利润是否被用来还债及支付利息也是个疑问。而思源电气业务与北京矽成并无太多相关，收购之后，北京矽成对其贡献投资收益，即使此后进一步扩大收购，但是否要参与北京矽成经营、如何业务合并也是较大问题。更为重要的是，既然思源电气说自己并购资金已有所准备，可为什么在资金充足下不一举拿下北京矽成，非要闹成今天这种局面呢？

“不过，多数海外投资机构相信国债期货市场很快会对外开放，因为只有完善的风险对冲工具作为配套措施，海外投资机构才敢于持续加仓人民币债券。”4月23日，一位美国债券投资型对冲基金经理透露。由于无法参与国债期货投资交易，不少海外投资机构只能退而求其次，要么采取现货价差买卖与持有到期为主的交易策略，以比较传统的方式赚取相应无风险利差收益，要么在香港市场买入中国央行离岸票据替代人民币债券。毕竟，香港拥有丰富的金融衍生品对冲票据利率风险，但这些举措都在“限制”海外投资机构对人民币债券的投资力度。

责任编辑：梁斌 SF055北上广深首套房贷利率上浮10%成主流 上海少数银行仍可打折中新经纬客户端5月9日电（王培文）近期，四大行上调北京房贷利率引来公众关注，中新经纬客户端（微信公众号：jwview）梳理发现，自2017年以来，北上广深四个城市房贷利率均出现大幅度上调。目前，首套房贷利率上浮10%已成主流。

同样的情况还出现在2015年。北京矽成当年的营收为193163.25元，境内营收为20643.4万元，由此可推算出含税营收总和大约为196672.63万元。同期，与营收相关的现金流入为201448.91万元。将含税营收与现金流数据勾稽，则收到的现金比含税营收要多出4776.28万元，理论上这应该体现在当年的应收款项变化上，即同期应收款项应该相应减少4776.28万元。